Alman İktisat Araştırmaları Enstitüsü’nün (DIW) yakın vakitte yaptığı bir araştırma, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) temel faiz oranlarını artırmadaki gecikmeli yansısının, Avro Bölgesi’nde yaşanan yüksek enflasyon düzeylerine değerli ölçüde katkıda bulunduğunu öne sürüyor. Araştırmaya nazaran, 2021 yılının ortalarından itibaren kademeli faiz artışlarıyla daha proaktif bir yaklaşım, enflasyonu en fazla %3 ile sınırlayabilecekken, 2022 Ağustos’unda %10’u aşmasına müsaade verildi.

ECB’nin, 2021 ortalarında enflasyon yükselmeye başladığında ve 2022 Şubat’ında Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin başlamasının akabinde enflasyon artarken, sıfır faiz siyasetini 2022 Temmuz’una kadar sürdürme kararı artık sorgulanıyor. Araştırmanın müellifi Ben Schumann, ECB’nin para siyasetinin güç fiyatlarını etkileyemeyeceği istikametindeki münasebetini eleştirerek, bu varsayımın yanlış olduğunu belirtti.

Araştırma, faiz oranlarını daha erken artırma atılımının muhtemelen Avro’nun dolara karşı paha kazanmasına yol açacağını ve bunun da global arenada ekseriyetle ABD para ünitesi cinsinden belirlenen güç fiyatlarının azalmasına yardımcı olabileceğine işaret etti.

ECB’nin başlangıçtaki tereddüdüne karşın, siyaset yapıcılar daha sonra faiz artırımlarının daha erken uygulanabileceğini kabul ettiler. Merkez Bankası sonunda bir dizi agresif faiz artışı başlattı ve 2022 sonbaharında birkaç 75 baz puanlık artış gerçekleştirdi. 2022 Temmuz’unda eksi %0,5’lik negatif bir orandan başlayarak, ECB arka arda 10 artış uygulayarak 2023 yazının sonunda mevduat faizini %4’e yükseltti.

Schumann, ECB’nin faiz oranları konusunda daha sıkı bir duruş sergilemesinin enflasyonist baskıları kıymetli ölçüde azaltabileceğini ve potansiyel olarak Rusya’nın askeri aksiyonlarının akabinde enflasyondaki keskin yükselişi önleyebileceğini vurguladı. Avro Bölgesi’nde enflasyon %10’un üzerinde tepe yaparken, ABD’de %9,1 ve Birleşik Krallık’ta %9,6 tepe ile öteki gelişmiş ekonomiler de benzeri enflasyonist zorluklarla karşı karşıya kaldı.

DIW araştırması, Avrupa’nın farklı enflasyon modelini öncelikle ithal güce olan ağır bağımlılığına bağlıyor.

Araştırma ayrıyeten ECB’nin ihtiyatlı yaklaşımının, COVID pandemisinin akabinde birçok Avro Bölgesi ülkesindeki makus ekonomik şartların ve finansal kesim istikrarına ait telaşların bir sonucu olduğunu kıymetlendirdi. DIW, ECB’nin temel faiz oranlarını daha erken artırması durumunda, Avro Bölgesi’nin gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYİH) yaklaşık 3 yüzde puan daha düşük olacağını, fakat 2023 sonuna kadar toparlanacağı sonucuna vardı.

Reuters bu makaleye katkıda bulundu.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.